É uma das maiores ofertas do ano e enviou ondas de choque pela indústria de fabricação de cerveja. O preço de aquisição anunciado de US $ 107 bilhões pagos pela AB InBev pela SABMiller implica um valor colossal de US $ 120 bilhões quando a dívida é contabilizada. Apenas US $ 13 bilhões disso são compostos de ativos tangíveis, como propriedade, planta e máquinas. Os US $ 107 bilhões restantes são compostos inteiramente de ativos intangíveis (fórmulas, receitas, relacionamentos com clientes, boa vontade e marcas) que constituem 89% do valor. Usando técnicas de avaliação amplamente aceitas (refletindo as políticas contábeis da AB InBev), o financiamento da marca estimou a divisão de diferentes tipos de ativos intangíveis. As marcas, conforme definido pela AB InBev, constituem US $ 32 bilhões no total. Outros intangíveis identificáveis específicos, como o software, representam aproximadamente US $ 4 bilhões. O restante ou "ressaca" vem na forma de boa vontade residual. A boa vontade é definida de maneira muito ampla pela AB InBev em suas políticas contábeis e, a US $ 71 bilhões, os cálculos da Brand Finance indicam que representa 67% do valor total do ativo intangível e 59% do valor total implícito. Ele está procurando fazer exatamente isso, direcionando a economia de US $ 1,4 bilhão, além das economias anuais de US $ 1 bilhão relatadas por Alan Clark para os investidores da Sabmiller no mês passado. Isso alarmou ainda mais os preocupados com o impacto nos funcionários e consumidores do acordo. A AB InBev é de longe a mais lucrativa dos principais fabricantes de cerveja com uma margem operacional de 32% em comparação com as margens de Sabmiller, Heineken e Carlsberg de 20%, 14% e 12%, respectivamente. Essa economia pode justificar a figura de boa vontade no final, pelo menos para os acionistas da AB InBev. Sem dúvida, criou uma enorme boa vontade sazonal com os felizes acionistas da SAB Miller. Para eles, o Natal chegou no início deste ano! '
Leading brand valuation and strategy firm Brand Finance has examined this massive intangible asset value. Using widely accepted valuation techniques (mirroring AB InBev’s own accounting policies) Brand Finance has estimated the split of different intangible asset types. Brands, as defined by AB InBev, constitute US$32 billion of the total. Other specific identifiable intangibles, such as software, account for approximately US$4 billion. The remainder or ‘hangover’ comes in the form of Residual Goodwill. Goodwill is defined very broadly by AB InBev in its accounting policies and at US$71 billion, Brand Finance’s calculations indicate that it represents 67% of the total intangible asset value and 59% of the total implied value.
Ab InBev will no doubt be more than pleased at the success of the deal, but will have to extract huge post acquisition synergies to justify the extraordinary Goodwill figure. It is looking to do just that, targeting savings of $1.4 billion on top of the $1 billion annual savings reported by Alan Clark to SABMiller’s investors last month. This has further alarmed those concerned about the impact on employees and consumers of the deal. AB InBev is by far the most profitable of the major brewers with an operating margin of 32% compared to SABMiller, Heineken and Carlsberg’s margins of 20%, 14% and 12% respectively. Such savings may justify the Goodwill figure in the end, at least to AB InBev’s shareholders.
David Haigh CEO of Brand Finance plc says ‘With this deal AB InBev has created a huge Goodwill figure in its balance sheet. It has no doubt created huge seasonal Goodwill with the happy shareholders at SAB Miller. For them Christmas has come early this year!’
A análise da Brand Finance também revela uma série de outras tendências significativas. O primeiro é a importância do localismo para a indústria da cerveja. ‘Big Beer” está enfrentando uma ameaça cada vez mais premente de cervejeiros artesanais de base local que estão crescendo rapidamente. Isso se reflete no portfólio de marcas da SAB Miller. Inclui mais de 100 marcas, mas apenas três (Peroni, Pilsner Urquell e Grolsch) são globais e apenas 10% da marca total. A participação na MillerCoors, o que significa que a AB InBev não se apropriou da Miller, que havia sido a marca mais valiosa da SAB. O retorno aos acionistas da SAB Miller nos últimos 15 anos foi enorme, impulsionado pelo enorme crescimento no valor de seus ativos intangíveis. Prevê -se que o acordo pressagie mais consolidação no setor. Aqueles que adquiriram deve examinar cuidadosamente o valor dos ativos de seus alvos para evitar pagar em excesso, aqueles que estão sendo adquiridos devem fazer o mesmo - a subvalorização de ativos como marcas pode levar a uma receita perdida, uma incapacidade de defender aquisições hostil e, portanto, a consolidação que pode levar às perdas de emprego. Bilhão de ressaca
This percentage would be higher, however a regulatory condition of the deal was that SABMiller sell its 58% stake in MillerCoors, meaning that AB InBev will not take ownership of Miller, which had been SAB’s most valuable brand.
David Haigh continues, “Probably the most important point is that the figures highlight the significance of intangible assets to beer companies. The return to SAB Miller shareholders over the last 15 years has been huge, driven by huge growth in the value of its intangible assets. The deal is predicted to presage further consolidation in the industry. Those acquiring should carefully examine the value of their target’s assets to avoid overpaying, those being acquired should do the same – undervaluation of assets such as brands could lead to lost revenue, an inability to fend off hostile takeovers, and hence consolidation that may lead to job losses.”
ENDS
Downloads
Finanças da marca é a principal consultoria de avaliação da marca do mundo.
Sediada em Londres, a marca Finance opera em mais de 25 países. Todos os anos, o financiamento da marca realiza mais de 6.000 avaliações de marcas, apoiadas por pesquisas de mercado originais, e publica mais de 100 relatórios que classificam marcas em todos os setores e países. Ao combinar dados perceptivos do monitor de equidade da marca global com dados de seu banco de dados de avaliação - o maior banco de dados de valor da marca do mundo - o financiamento da marca equipa líderes ambiciosos de marca com os dados, análises e a orientação estratégica necessária para melhorar o valor da marca e o valor da marca. O patrimônio das partes interessadas e o desempenho dos negócios, compatíveis com a ISO 20671.
Brand Finance also operates the Global Brand Equity Monitor, conducting original market research annually on 6,000 brands, surveying more than 175,000 respondents across 41 countries and 31 industry sectors. By combining perceptual data from the Global Brand Equity Monitor with data from its valuation database — the largest brand value database in the world — Brand Finance equips ambitious brand leaders with the data, analytics, and the strategic guidance they need to enhance brand and business value.
In addition to calculating brand value, Brand Finance also determines the relative strength of brands through a balanced scorecard of metrics evaluating marketing investment, stakeholder equity, and business performance, compliant with ISO 20671.
Financeiros da marca é uma empresa de contabilidade regulamentada e um líder comprometido na padronização do setor de avaliação da marca. O financiamento da marca foi o primeiro a ser certificado por auditores independentes como compatível com a ISO 10668 e a ISO 20671 e recebeu o endosso oficial do quadro de padrões de responsabilidade de marketing (MASB) nos Estados Unidos. Destinado a identificar bens, serviços ou entidades, criando imagens e associações distintas nas mentes das partes interessadas, gerando benefícios econômicos. O financiamento da marca avalia a força da marca em um processo compatível com a ISO 20671, analisando o investimento em marketing, o patrimônio líquido e o impacto daqueles no desempenho dos negócios. Os dados utilizados são derivados do programa de pesquisa de mercado proprietário da Brand Finance e de fontes publicamente disponíveis. Com base na pontuação, cada marca recebe uma classificação de marca correspondente até AAA+ em um formato semelhante a uma classificação de crédito. Cálculo de uma taxa de royalties que seria cobrada por seu uso, para chegar a um "valor da marca" entendido como um benefício econômico líquido que um proprietário da marca alcançaria ao licenciar a marca no mercado aberto.
Brand is defined as a marketing-related intangible asset including, but not limited to, names, terms, signs, symbols, logos, and designs, intended to identify goods, services, or entities, creating distinctive images and associations in the minds of stakeholders, thereby generating economic benefits.
Brand strength is the efficacy of a brand’s performance on intangible measures relative to its competitors. Brand Finance evaluates brand strength in a process compliant with ISO 20671, looking at Marketing Investment, Stakeholder Equity, and the impact of those on Business Performance. The data used is derived from Brand Finance’s proprietary market research programme and from publicly available sources.
Each brand is assigned a Brand Strength Index (BSI) score out of 100, which feeds into the brand value calculation. Based on the score, each brand is assigned a corresponding Brand Rating up to AAA+ in a format similar to a credit rating.
Brand Finance calculates the values of brands in its rankings using the Royalty Relief approach – a brand valuation method compliant with the industry standards set in ISO 10668. It involves estimating the likely future revenues that are attributable to a brand by calculating a royalty rate that would be charged for its use, to arrive at a ‘brand value’ understood as a net economic benefit that a brand owner would achieve by licensing the brand in the open market.
As etapas nesse processo são as seguintes: A força da marca é expressa como uma pontuação do índice de força da marca (BSI) em uma escala de 0 a 100.
1 Calculate brand strength using a balanced scorecard of metrics assessing Marketing Investment, Stakeholder Equity, and Business Performance. Brand strength is expressed as a Brand Strength Index (BSI) score on a scale of 0 to 100.
2 Determine a faixa de royalty para cada setor, refletindo a importância da marca para a compra de decisões. Em luxo, a porcentagem máxima é alta, enquanto na indústria extrativa, onde as mercadorias são frequentemente comoditizadas, é menor. Isso é feito revisando contratos de licenciamento comparáveis provenientes do extenso banco de dados da marca Finance.
3 Calcule a taxa de royalties. A pontuação do BSI é aplicada à linha de royalties para chegar a uma taxa de royalties. Por exemplo, se a faixa de royalties em um setor for de 0 a 5% e uma marca possui uma pontuação BSI de 80 de 100, uma taxa de royalties apropriada para o uso dessa marca no setor especificado será 4%. Previsões e taxas de crescimento econômico. Os valores derivados e as opiniões apresentadas neste estudo são baseadas em informações disponíveis ao público e em certas suposições de que o financiamento da marca usou quando esses dados eram deficientes ou pouco claros. A marca Finance não aceita nenhuma responsabilidade e não se responsabiliza no caso de as informações publicamente disponíveis ser consideradas imprecisas posteriormente. As opiniões e análises financeiras expressas no estudo não devem ser interpretadas como fornecendo conselhos de investimento ou negócios. O financiamento da marca não pretende confiar no estudo por qualquer motivo e exclui toda a responsabilidade a qualquer corpo, governo ou organização.
4 Determine brand-specific revenues by estimating a proportion of parent company revenues attributable to a brand.
5 Determine forecast revenues using a function of historic revenues, equity analyst forecasts, and economic growth rates.
6 Apply the royalty rate to the forecast revenues to derive brand revenues.
7 Discount post-tax brand revenues to a net present value which equals the brand value.
Brand Finance has produced this study with an independent and unbiased analysis. The values derived and opinions presented in this study are based on publicly available information and certain assumptions that Brand Finance used where such data was deficient or unclear. Brand Finance accepts no responsibility and will not be liable in the event that the publicly available information relied upon is subsequently found to be inaccurate. The opinions and financial analysis expressed in the study are not to be construed as providing investment or business advice. Brand Finance does not intend the study to be relied upon for any reason and excludes all liability to any body, government, or organisation.
Os dados apresentados neste estudo fazem parte do banco de dados proprietários da Brand Finance, são fornecidos para o benefício da mídia e não devem ser usados em parte ou na íntegra para qualquer finalidade comercial ou técnica sem permissão por escrito do financiamento da marca. Bilhão de ressaca
